互联网金融监管：银证保三箭齐发(2)

5月，证监会曾在上海召集部分机构举行股权众筹监管规则的座谈会。座谈会透露出的信息是，实物奖励类众筹和股权众筹宜分开经营，股东数量限定在《公司法》所规定的200人内，一切通过有限合伙或者代持突破人数上线的做法都属违规。资金需要找有托管资质的银行进行托管。

此外，需对投资者设定门槛，以及进行必要的信息披露，都是监管的大方向。但具体的门槛设定标准以及信息披露到什么程度，尚不为外界所知。

网信金融CEO盛佳对记者表示：“对个人投资者来说，股权众筹是一种全新的金融投资品种。理财产品和信托基本能保证本金，股票价格腰斩也属于非常极端的例子。但用众筹的形式投资初创企业的股权，有100%本金损失的可能性。具体比例不好说，但小微企业的创业有相当一部分最终是无果而终的。因此，现阶段对股权众筹的投资者还是需要设立门槛的。但门槛又不宜设得太高，不然就成私人银行了。”

具体操作上，网信金融旗下的原始会采取的是“自上而下”的思路，即先邀请专业的投资人和机构投资者加入。积累一定经验后，再邀请有一定资源、也具备一些投资经验的“金领”加入。目前，原始会吸纳会员的方式还是以邀请制为主。

盛佳建议：“为保护投资者利益，通过股权众筹融资的企业或项目需要披露相关信息，也要揭示潜在风险，但真的出现投资人血本无归的情况时，制度上如何安排?投资者能否承受?这些都是制定监管规则时需要考虑的。”

放开保险经营区域限制

保监会副主席陈文辉最近专程到位于上海黄浦区的众安在线保险公司考察，并召开了互联网保险业务的座谈会。这家保监会于去年9月份批准设立的专业互联网保险公司，由马云[微博]、马明哲和马化腾三位大佬所在的公司联合设立，在当时可谓赚足了眼球。

去年的“双十一”诞生了保险业单日同一险种成交笔数的世界纪录。基于网购开发的退货运费险保费不到一元钱，却销售了1.5亿单，销售额9000万，当天陈文辉也在阿里巴巴公司的现场。他认为，以网络销售为核心的互联网保险，在新技术应用浪潮下迅速成长为一个创新的子业态，呈现出市场主体集中进入，业务规模快速扩张等特点。

不过，与传统保险相比，目前互联网保险市场的份额还非常小，不足行业总体保费规模的2%，产品以小额分散业务为主。相比众筹和P2P，互联网保险虽然在局部领域有所突破，但尚未形成稳定的金融业态，还处于发展的起步阶段。此外，陈文辉还指出保险公司在数据积累、数据挖掘和发现数据背后价值方面还未形成行业核心竞争力，一些“伪创新”、“真噱头”的保险产品违背了保险的基本原理，带有博彩性质，费率也不合理，经营的规范性也有待提升。

现行的监管政策与互联网保险还存在着不适应、不协调的现象。比如说，互联网打破了时空的限制，实际上已经打破了保险机构不得跨区域经营的保险监管规定。对基于互联网业务产生的新型风险还存在监管空白，一些产品和业务的监管协调机制还有待加强。

陈文辉表示保监会正抓紧起草制定互联网保险业务的监管办法。办法将围绕放开经营区域限制、产品管理、信息披露、落地服务、信息安全等一系列重点的问题。

他罗列了四条监管的基本原则：总体态度是开放和鼓励;要有底线思维，不能出现区域性或系统性风险;要有一致性原则，互联网保险业务监管要与传统保险业务监管保持一致性，防止监管套利，只是在线上规则需体现网络特性时可将现有监管规则进行适当延伸和细化;切实保护消费者权益。