伯南克：美联储可能采取进一步刺激政策(2)

将在很长一段时期内不抛售证券

不过，在伯南克看来，今年上半年美国经济疲软的增长态势基本上是暂时的，大宗商品价格和通货膨胀率的大幅上扬也只是暂时的。

如果下半年经济复苏一如伯南克预期，那么美联储的退出途径又会如何？

周二的会议纪要显示，过去数月以来，美联储官员一直在制定退出低息政策的策略，但出于对经济状况的担忧，他们还没有准备开始退出。

退出并不简单。因为这将涉及资产负债表缩水和上调短期利率。

在上次会议形成的方案中，美联储的退出计划涉及为时数月的多项步骤。

首先，是在美联储持有的长期证券到期时，不再把到期所获的现金再投资于新的证券，从而使账上资产自然减少；同时或稍后将发出加息信号，具体办法可能是不再表示较长时间内维持低利率；然后，真正上调短期利率；再在三到五年内逐步抛售所持有的抵押贷款证券（MBS）。

投资者关注美联储退出策略的原因在于，如果美联储决定抛售证券，则有可能打压民间所持债券的价格，同时推高这些债券的收益率。

而公布的美联储策略显示，美联储将在很长一段时间内都不会出售任何证券，而即使真的开始出售，也只会逐步进行。

会议纪要并不公布哪位官员陈述了哪种观点。联邦公开市场委员会共有19名委员，包括美联储理事会在华盛顿的七位理事，以及12位地区联邦储备银行行长，不过目前有两个美联储理事席位空缺。

量化宽松（QE：Quantitative Easing）

量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆等传统工具不同，量化宽松被视为一种非常规的工具。

2010年11月，美联储启动了第二轮量化宽松货币政策,宣布在2011年6月底之前购买6000亿美元长期国债，预计每月购进750亿美元，联邦基金利率继续维持在0~0.25%，以进一步刺激美国经济复苏。