私有化，戴尔无法承受之痛(2)

戴尔并不讳言其收购战略。公司发言人戴维•弗林克表示：“我们的意图非常明确，我们将在企业级解决方案和服务领域展开战略性并购，以补充及扩展公司的业务能力。”他还表示自己很满意戴尔此前对Perot和EqualLogic等公司的并购。Perot是一家企业级解决方案服务公司，2009年9月被戴尔以39亿美元收购。而EqualLogic是一家数据存储公司，2007年被戴尔以14亿美元收购。

所以，戴尔无法承受私有化之痛。但不进行私有化该公司该如何发展？以下是一些可行的方案，虽然它们也有些难度。

戴尔可以收购一批小公司。诺兰德表示：“我认为戴尔的收购策略是步步为营，而不是毕其功于一役。这样的话，万一某项收购失败，也不至于影响全局。”上述策略的优点是，假如某笔收购不如人意，戴尔还是能保持良好的运营现金流，而不必为此担心。已经有一些迹象表明戴尔倾向于这种做法。本月初，它并购了“软件即服务”公司Boomi，而两个月前，它刚刚在3PAR并购战中输给了惠普。

不过，步步为营的策略要真正产生效果才有用。兰巴表示：“这种策略对于核心业务经营得很好的企业特别有用。但戴尔须加强其核心业务。如果你在核心业务上发展不顺，那并购将变得漫长而艰巨。当并购过来的企业真正产生效益时，竞争对手早将你远远抛在身后。”

戴尔可以收购一家大型公司。收购小公司的问题在于，即便小公司增长迅猛，但其带来的收入对戴尔这样的巨头而言仍然是杯水车薪。而并购大型公司虽然意味着风险更大，但可能使戴尔这样的“大块头”收入迅速增长。

当然，公司并购并非一劳永逸。诺兰德表示：“如果所并购公司的业务遍布各个领域，涉及多种文化，那整合起来将很困难。作为一家不那么有趣的公司，戴尔将很难留住人才，也难以将新创企业整合进来。”

此外，兰巴认为，即使戴尔已决定将重心移至企业级领域，它仍然不能忽视PC市场。戴尔首席财务官戈兰登则表示，公司50%的收益来自于PC销售。企业级市场的销售与就业形势息息相关，而目前美国的失业率略微有所下降，所以至少在那些上升期企业的新增PC采购中，戴尔或许占据很大份额。

总之，股东们当然希望迈克尔•戴尔将戴尔公司收入囊中，并在此过程中推高该公司股价。不过，这帮人的白日梦该醒醒了。戴尔公司最大的希望在于再投资，而不是私有化。