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我国巨额外储该怎么用 央行或设立外汇平准基金

来源:《金融时报》 作者:付碧莲 责任编辑:admin 发表时间:2011-04-27 08:59 
核心提示:2011年04月27日报道,中国巨额外储到底该怎么用?这个老话题,如今有了新答案。日前有消息指出,鉴于庞大的外储规模,中国人民银行有成立外汇储备投资基金以及外汇平准基金的意向,而在专家看来,投资基金“可能交给中投运作”。

外汇储备投资基金将起到保持国内要素市场稳定的作用,同时在一定程度上缓解国际大宗商品价格的剧烈波动

外汇平准基金一旦成立,的确将对人民币汇率走向市场化提供保障,这可以视为人民币汇率市场化的前置作业之一

2011年04月27日报道,外汇储备投资基金将起到保持国内要素市场稳定的作用,同时在一定程度上缓解国际大宗商品价格的剧烈波动

外汇平准基金一旦成立,的确将对人民币汇率走向市场化提供保障,这可以视为人民币汇率市场化的前置作业之一

中国巨额外储到底该怎么用?这个老话题,如今有了新答案。日前有消息指出,鉴于庞大的外储规模,中国人民银行有成立外汇储备投资基金以及外汇平准基金的意向,而在专家看来,投资基金“可能交给中投运作”。

消息传出仅一日,4月26日,媒体网络版援引三位知情人士的话称,中国投资有限责任公司(以下简称“中投”)将很快获得1000亿至2000亿美元的政府注资。对此,媒体记者昨日致电中投进行求证,该公司相关人士表示,尚未得到确实消息。

投资基金抗通胀

尽管第一季度中国首现季度逆差,但外汇储备依旧增加了2000亿美元,且总规模首次超过3万亿美元。包括央行行长在内的多位官员近期频频表示中国外储规模过大,对于外汇储备的使用和调整似乎也开始有所动作。

“3万亿美元的外储规模的确已偏离正常需求,一旦过量更会成为负担,因此如何有效管理和使用外储成了当务之急。”上海师范大学金融工程研究中心主任孙茂辉对媒体记者表示,“成立外储投资基金无疑能使外储得到更有效的使用。”

根据报道,央行打算按照专业分类成立的外汇储备投资基金,包括能源基金、贵金属基金等。毫无疑问,这是出于中国已经成为全球主要的能源消费国之一的现实考虑。近几年来,原油、铁矿石、农产品等全球大宗商品价格出现的“中国买什么,什么就涨”的现象,使得中国饱受输入性通胀之苦,企业的利润空间更是被严重挤压。

“一旦成立外汇储备投资基金,央行可利用这个基金快速逢低买入大宗商品,以备需要进口大宗商品企业的不时之需。”复旦大学经济学院副院长孙立坚对媒体记者表示,基于这个考虑,外汇储备投资基金将起到保持国内要素市场稳定的作用,同时在一定程度上缓解国际大宗商品价格的剧烈波动。

他更提出一个想法:除了可以用外汇储备来成立投资基金外,还可以成立补贴基金。在国际大宗商品价格高涨时,由这些基金向上游企业提供补贴,以防止下游企业因成本上涨而将压力转嫁给消费者,进而引发通胀的现象。

孙茂辉则认为,中投作为中国的主权财富基金,其主要作用就是进行海外投资,“一旦能源基金、贵金属基金等外汇储备投资基金成立,的确有可能交给中投运作”。

平准基金促汇改

除了打算成立外汇储备投资基金,据称,央行也在研究成立外汇平准基金的建议,“这在一定程度上表明央行有将人民币汇率推向市场化的意愿。”孙立坚认为。

当前,中国的汇率制度采用有浮动的管理,一方面外汇管理局每天给出一个人民币兑美元的汇率中间价,另一方面人民币兑主要货币在5%。上下区间内进行波动。孙茂辉指出:“设立外汇平准基金可能意味着,管理人民币汇率的行政措施将有所淡化,通过改变市场供求关系来稳定人民币汇率的作用将有所加强。”

“一旦人民币汇率市场化之后,除了市场操作本身引起的汇率波动外,也不能排除国际炒家非理性炒作的行为,以及突发性事件引发汇率剧烈波动的可能性。而外汇平准基金则能在此时进入汇市进行对冲,从而起到稳定人民币汇率的作用。”不过,孙立坚同时指出,“此类做法类似于日本央行干预外汇市场的惯用手法,所不同的是,日本央行并没有专门成立外汇平准基金。但令人担忧的是,从结果看,日本央行屡次对冲都会输给市场。因此,必需充分评估外汇平准基金对外汇市场的干预能力。”(责任编辑:admin)

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