猎杀中国概念利益链浮出：互联网IPO入其视野(2)

事实上，卡森和CitronResearch的负责人AndrewLeft近日都高调接受媒体采访，公布被质疑公司的调研细节。卡森在其网站的首页称：中国有一句古老的谚语叫‘浑水摸鱼’，是说在浑浊不清的环境里更容易抓住鱼，换言之，浑浊可以创造挣钱的机会。

在卡森质疑中国概念股的同时，大量的质疑报告还在通过其他的一些不知名机构陆续发布。这些机构从一开始就没有掩饰他们是靠做空来获取收益的。

罗氏证券3月31日的数据显示，中国概念股市值在5000万至2.5亿间的股票平均收益率则为负23.5%，其中多是做空者常光顾的RTO股票，其中流动性稍微不错的，大多已经受过质疑。

这种做空的方式能够一夜暴富。在买壳上市的大部分企业存在问题的情况下，已经演变成为一种阳谋型的商业模式，“这种中国人玩中国人，大部分是一抓一个准。”上述专业人士称。

毕竟在美国买壳上市的标的股票有限，这些研究机构疯狂撕咬后近期也开始失手。

CitronResearch在4月27日发布报告，质疑东南融通(NYSE：LFT)财报真实性，认为公司隐瞒劳务成本，因而报表中有高出同业的利润率。报告还公开其控制人曾涉入的官司。

东南融通方面4月29日在电话会议中做出公开回应，当日股价上涨逾10%。此前市场有消息称，东南融通被大规模做空。

发布做空报告的机构难言有法律责任。他们只要在报告中表明自己是看空某只股票的，也不用负担什么法律责任。有一些企业曾经起诉过写做空报告的机构，但目前还没有成功的案例。因此做空势力越来越大。

包装上市冲动

公开信息显示，仅2010年，通过在美国买壳上市的企业就超过了50家。

“中国企业去海外上市的愿望还是很强烈的，因为国内的审批过程太长了，门槛太高，而且即便是上市了，企业再次融资还需要证监会批准。去国外上市，政府的审批程序要少得多，而且上市之后再融资就简单多了。”美国美(微博)迈斯律师事务所合伙人耿科称。

在美国借壳上市后如果要再融资，与中国规则不一样，OTCBB再融资与在纳斯达克和纽交所再融资的条件是一样的，只要你能把再融资的股票卖出去。

其实OTCBB同样也不乏好公司，当年微软也是现在OTCBB上市的。OTCBB升板只需要利润、市值、股价等方面满足其中一个指标就可以了，要求并不高。

在去美国买壳上市快速和低门槛的同时，低成本对中小企业也产生了很大的吸引力。

很多中介机构对去美国买壳上市的企业只收股权不收现金，只有成功上市后才收取费用，这样企业也放心。国内上市包括隐性费用，很多中小企业无法承受。

更多的中国企业去美国包装上市是受了中介这种不收现金方式的激励。财务资料都是让中介自己去做，“很多企业老板本身也不懂，在上市后他们的财务数据怎么来的都不知道。”了解行业内情的人称。

美国市场规则的要点，是通过监管中介机构来监管上市公司。只要中介机构能对上市公司进行信用背书，监管部门一般都会放行，当然出了问题中介机构也要承担责任。

在中介将会计师、律师组织在一起成为一条龙服务后，这个制约结构之间就丧失了独立性，在巨大的利益诱惑面前违规的成本就很低。同时，只要不实地调研，要发现财务造假也不太容易。耿科表示，一般被查出有问题的中国企业都是用了除“四大”以外的会计师事务所进行财务审计，而美国SEC也加大了对这些公司的审查。

更多的是来自中国企业主自身的原因。协助过中国企业到美国借壳上市的中介机构人士称，中国现在遍地都是想35岁就退休去环游世界的一些小老板，想上市圈完钱就走人的。“两年前我统计过，中国公司在美国上市后能升板的不到十分之一”。

该人士称，在美国买壳上市其实过程不复杂。主要分为两步：第一步是将资产挪到海外的开曼或者维京岛，一般采取股权方式或者利益控制方式进行转移。这个过程涉及到国内审批。第二步就是直接买壳，只需要提供协议和标准材料就行。如果第一步准备好了，第二步四个月就可以完成。上市之后，企业的股东在经过半年的锁定期后就可以实现分批减持套现。“这些企业主还是抱着能上就上，上不了反正我也不亏钱的对上市无所谓的态度，中间过程完全任由中介操纵。”上述专业人士称。(责任编辑：admin)