电广传媒53亿发力三网融合承压

10月8日，电广传媒（000917）公布非公开发行预案，拟募资不超过53亿元，用于建设下一代广播电视网(NGB)和偿还银行贷款，并复牌交易。当天，电广传媒暴跌9.53%，投资者对其开展三网融合相关业务似乎并不买账。

业内人士指出，电广传媒的此次定增募资项目主要是有线电视网络的升级改造，而且周期长、成本高，能否围绕三网融合创新业务、进入电信领域还存在不确定性。

电广传媒公告显示，拟定向发行不超过5.15亿股股票，发行价格不低于10.28元/股，募集资金规模不超过53亿元。其中，除15.7亿元用于偿还银行贷款外，37.2亿元用于建设下一代广播电视网，实现湖南广播电视全业务运营升级改造。

公告显示，电广传媒此次三网融合升级工程建设期为三年，主要包括：湖南省骨干传输网络总带宽达2200Gb以上，有线数字电视客户总数达到600万户，占全省居民总户数的30%；建设MCC媒体处理中心，扩建20万在线视频并发流支撑系统，满足200万订户的业务要求；建设多媒体通信平台，实现平台与通信运营商网络的协议互联，达到50万客户在线通信能力等。

电广传媒表示，此次募资的主要目的是大幅度提高有线电视客户规模，发展互联网宽带接入、语音以及相关电信增值业务，实现三网融合全业务运营。并称项目的市场空间巨大，且宽带上网和语音业务也属于成熟的业务，投资收益有保障。

但消息公布后，电广传媒股价不升反降，复牌当日大跌9.53%，股价收于10.79元/股，离增发价10.28元/股只有一步之遥。

三网融合专家、融合网主编吴纯勇在接受中国证券报记者采访时表示，投资者对电广传媒发力三网融合“不感冒”，主要是项目无新意，且竞争力不够。

从电广传媒本身的业务来看，其有线电视客户规模相对宽带、手机用户要小很多，还都限于省内。此外，在手机屏成为人们生活方式的首选后，电视屏已失去了竞争力。有线电视客户不可避免地流向网络和手机。升级网络也改变不了这种趋势。

此外，从技术的角度来看，NGB行业标准没有形成体系。有限电视运营商把标准落地需要一定的时间。而这个时间空挡对NGB 的建设造成影响。

有市场人士也认为，电广传媒建设NGB要三年的时间，投资收益以10年计算，成本高昂风险大。“等三年以后建好了，信息技术不知道又发展到什么地步了，这个改造的网络还能有多大用武之地不得而知。而且要花37亿，这给本就低迷的二级市场更大的压力。”

电广传媒声称，项目的实施将显著提升广播电视网的业务承载能力，彻底改变传统广播电视网单一的业务格局，是公司应对三网融合新形势，推动公司向全业务信息服务商转型的举措。

但吴纯勇表示，全业务即代表有限电视网运营商除了巩固传统电视业务外，将要进军电信增值领域。但相比于三大电信运营商的技术优势和垄断性，有限电视网运营商很难打进去。

“但如果进入不了电信增值领域，电广传媒勾画的三网融合全业务运营就失去了实质内容。把有线网络改造升级，无非传输速度更快，但除了播放电视节目，没有上网、通话以及其他增值服务的功能，就还是传统的有线电视网，新的利润增长点无从谈起。”吴纯勇分析道。