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汉鼎咨询深度分析“2011年上半年 IPO 企业未过会情况研究”

来源:融合网|DWRH.net 作者:吴秀凤 责任编辑:融合网 发表时间:2011-07-12 10:58 阅读:
核心提示:融合网|DWRH.net 北京2011年7月12日消息,汉鼎咨询统计,2011年上半年共有约200家公司提出 IPO 申请,其中161家顺利过会,占比80.5%;34家被否,占比21.18%;5家取消审核。而去年前半年的过会率为82.05%,去年全年过会率为82.92%。今年上半年,IPO 过会率整

融合网|DWRH.net 北京2011年7月12日消息,汉鼎咨询统计,2011年上半年共有约200家公司提出 IPO 申请,其中161家顺利过会,占比80.5%;34家被否,占比21.18%;5家取消审核。而去年前半年的过会率为82.05%,去年全年过会率为82.92%。今年上半年,IPO 过会率整体呈现出前高后低的态势,不过在6月的最后几天突然发力,过会率有所提升。今年1月至6月,过会率分别为85.71%、50%、82.05%、76.19%、76.67%和83.3%,6月27日至29日三天,有7家公司通过 IPO 审核。今年上半年过会率低于去年同期水平,根据汉鼎咨询统计,去年下半年的过会率维持在一个较高水平,除9月份只有75%的过会率外,其他各月均超过81%以上,11月份甚至达到90.74%。

而在上半年161家顺利过会的企业中,创业板公司为61家,占到37.9%,主板过会公司为41家,占到25.5%,中小板过会企业60家,占到总数的37.3%。从被否的34家公司来看,创业板和中小板被否的公司为30家,占到被否总数近九成,成为被否的重灾区。而各家公司被否的原因不尽相同,如缺乏成长性、主体资格缺陷、关联交易频繁等。

自从2009年新一轮的 IPO 重启以来至今,证监会发审委共审核了672家企业的 IPO 申请,共有557家企业顺利过关,通过率为82.9%,其他115家企业因各种原因未能通过 IPO 申请或者证监会临时取消审核。上述 IPO 被否公司主要集中在拟在中小板和创业板上市的企业。

创业板毫无疑问是新一轮IPO 的焦点

自2009年10月创业板推出至2011年第一季度,中国证监会共召开了101次创业板发审会议,合计对273家创业板公司进行了审核,其中227家公司顺利通过首发申请,45家企业被否,1家企业临时取消。227家顺利过会企业所属区域的前五位排名是,广东47家(申请58家,被否11家,过会率81.0%)、北京36家(申请42家,被否6家,过会率85.7%)、浙江22家(申请24家,被否2家,过会率91.7%)、江苏21(申请26家,被否5家,过会率80.8%)及上海15家(申请21家,被否6家,过会率71.4%)。

未过会企业家家有本难念的经

某公司在中低端市场中占有一定份额,但是其冲击创业板过程中,因缺乏成长性而被否,2010年整体产品毛利率水平仅有6.31%,这与创业板的高成长性的要求相悖,最终失望而归。

此外,即使取得了上市的通行证,也并非一帆风顺,某公司在上市前半小时因涉嫌销售数据造假被紧急叫停,其后二次过会也照样被否。而某公司虽然顺利通过了 IPO 审核,但是却因为询价失败,成为 A 股市场上第一个中止 IPO 的公司。

企业IPO 未过会原因两年来始终在重复

上半年未过会的12家 IPO 公司被否背后的真正原因虽然不尽相同,但成长性缺失、主体资格缺陷、关联交易频繁、销售依赖等种种原因,是两年来一直在重复的。

某公司失利主要原因在于,其所处的国内 PC 制造业已趋成熟,市场竞争过于激烈,企业成长空间有限。另外,该公司长期奉行“低价”策略也不利于提升产品利润空间,无法满足创业板的高成长性要求。

而中小板 IPO 两公司因主体资格缺陷而不幸被否。其中一家在公司初始转制时存在主体资格瑕疵。由于控股股东是国有资产控股公司,因此,依据《国有资产评估管理办法》规定,应当对公司净资产进行评估。此前的股份转让却没有履行评估程序,程序上存在明显的瑕疵。

此外,关联交易和销售依赖也断送了三家公司的 IPO 前程。

比如某公司据预披露招股书显示,2009年至2010年产品销售收入分别为5393.37万元和14151.79万元。其中,公司关联企业订单就占到了27.34%和74.75%。

(责任编辑:融合网)

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