同方股份科技孵化器遭市场冷眼(3)

陆致成认为，传统的孵化企业在将孵化的企业完成上市之后，这个任务就已经完成了。但对于同方而言，完成上市仅仅是一个阶段，借此形成对旗下其他产业的配套，则是带动实业业务发展的核心。而分拆上市企业的高成长性会带来市值增长，又可以对同方股份形成反哺，同方拥有的股份价值也会进一步提升。

“同方会是一个优质企业的股东或者控股股东，我们未来的价值就会通过这种方式渐渐体现出来。”陆致成对中国证券报记者强调道。只不过，从同方近几年的业务脉络梳理看，不管是移动互联，还是LED，抑或智慧城市、物联网，符合上市条件的标的企业数量会越来越多。

任务还很艰巨

2014年，同方的分拆上市将进入到一个新的阶段。

这个大背景即是IPO的开闸。公开资料显示，目前有两家同方系参股的公司正在排队，一家是同方环境股份有限公司，主要从事脱硫、脱硝、城市生活垃圾及危险废弃物无害化处理等环保产品和工程承揽；另外一家是北京辰安科技股份有限公司，主要从事应急业务系统集成。同方股份分别持有这两家公司31.50%和11.25%的股权。按照权益法核算，同方股份的入股成本为3500万元和2520万元。

一位接近同方系子公司高管的人士向中国证券报记者透露，不出意外，今年同方环境将会登陆上交所主板，辰安科技尚没有明确的时间表。

这与陆致成自身的思路也不谋而合，当中国证券报记者询问同方未来对哪些领域更加看重时，陆致成脱口而出：“民生！”

2012年年报显示，同方目前控股或参股的公司多达56家，其中不少公司都有强烈的上市需求。按照产业划分，除了自主可控为主打的信息安全之外，近几年环保和节能领域的公司占比比较靠前。

去年12月同方股份公告称，向北京华清博远创业投资有限公司购买其所持有的龙江环保7.8125%(2500万股股份)股权，收购价格共计1亿元。本次股权并购完成后，公司持有龙江环保集团30.7813%股权，为其第一大股东。而在之前一个月，公司刚刚从清控手中接得龙江环保12.8125%股权，支付对价为1.64亿元。

“龙江虽然没提交材料，但要上市是业内人都清楚的一件事情。”一位业内人士表示。除了龙江环保之外，同方还持有江苏淮安水务49.55%的股权，并拥有一家全资水务子公司惠州同方水务。

中国证券报记者获悉，在环保和节能两大基础领域之外，民生里一些偏金融的领域也是同方的下一个重点方向。这意味着同方2014年仍有不少跨领域的投资。

清控一位内部人士表示，同方的计划里涵盖着保险、养老、互联网金融等新兴领域。“如果顺利实施，这将是同方业务的一次大延伸。鉴于同方目前的现状，通过参股进入到保险行业，通过将部分软件部门业务与外界合作拓展互联网金融，是比较合理的方案。至于养老层面，则没有明确的消息。”

对于经营者而言，随着拓展的陆续多元化，本就十分庞杂的旗下资源，该怎么去平衡也成为一道难题。同方目前旗下的产业有的有十分充足的现金流，也有电视这样的亏损部门。通过不断分拆上市的方式，将更多的资源推向市场，在当前市场经济的条件下，既有其合理性，但也意味着同方系的内部资源调配的难度将会变得巨大。但是，对于这一切，陆致成似乎认为这不是同方当前需要考虑的事情。

“现在是一个微电子被市场认可了，如果有更多的微电子，那么市场对同方股份的价值认同终会有了解的一天。这个过程或许不会很漫长，同方会将更多的优质企业推向资本市场，同方始终抱有一颗做强实业的心脏，并有通过资本市场将其不断壮大的决心。”陆致成向中国证券报记者强调道。

2013年，在二级市场，对于同方股份而言，可谓是失意的一年。公司坐拥多个市场热点，但全年的股价涨幅仅在31%左右。2013年年初，公司股价还在中期底部徘徊，若不是下半年信息安全概念的兴起引发市场对同方之前收购的价值重估，公司的股价全年有可能平盘收场。

同样是在2013年，IPO处于停摆期，同方股份旗下的拟上市公司受到拖累，在最后一公里放慢了脚步。

“和许多TMT和环保公司相比，同方股份的2013年是较为平淡的，稳稳当当，但不够出彩。”有市场人士指出，一定程度上，在一个特定的市场环境下，业务的庞杂给同方股份带来了不少负面效应。

2014年1月18日，在同方股份2014年度工作动员会上，陆致成做了题为《稳中有进 如何从平稳走向腾飞》的总结发言。这并不是一篇激情洋溢并展望未来的锦绣文章，据中国证券报记者了解，陆致成在讲话中表示，未来各部门要有详细规划，规划的基础是要有自主的核心技术，没有核心技术是无法实现腾飞的。他自嘲地说：“同方目前有一个“三无”现状：稳定无忧、创新无序、增长无力。公司家大业大，但部门的效率不高。围绕主轴的思路，既有业务平稳发展，新兴业务成长需要时间，影响到业绩成长性，使得同方成为了一个看似拼命但不赚钱的企业。行业的影响力，冰冻三尺非一日之寒，同方今后要改变过去的思维，做一些吃力也讨好的事情。同方不但要不断培养自身能力和价值，更要给市场一种业绩表现，使内在价值与市场价值都得到提升。”

不难看出，对于这家科技行业的老字号而言，面对复杂难解的估值方程式，今后的任务还很艰巨。