震荡市跑出熊市业绩基金“中考”大举落败(2)

沪深300指数是目前沪深两市最重要的综合指数之一，近5年来沪深300指数6次穿越3000点大关，从以往5次穿越3000点到6月17日沪深300指数接近3000点时的业绩对比来看，4年多的基金业绩都是1年多业绩的10倍以上，主动投资股票基金的4年多业绩是1年多业绩的21.83倍，两者相差了33.96个百分点；混合型基金的4年多业绩是1年多业绩的14.57倍，两者相差了33.37个百分点。

天相统计显示，主动投资股票基金从2007年4月9日至今年6月17日，规模加权平均业绩为35.59%，而从2010年5月4日开始的业绩仅为1.63%，从2010年10月8日开始的业绩亏损了5.8%。从2008年6月13日和2009年6月17日开始的业绩居中间位置，分别为14.82%和9.17%。

类似的情况也发生在混合基金身上。

建议：优质基金具备三大基因

对于欲在底部区域抄底的基民来说，又该如何选择优质基金？

研究表明，与海外的市场不同，国内优质基金在选股能力方面表现突出，机构投资者持有的比重较大，规模相对较小，这三个因素是影响基金业绩的相对重要方面，而择时能力、运作费率和换手率对基金业绩的影响不大。

根据上海证券基金研究中心的研究，把2008年~2010年连续三年超额收益在平均值以上的股票型基金称为优质基金，连续三年超额收益在平均值以下的称为劣质基金，确定出符合条件的优质基金11只和劣质基金9只。（表3）

大多数优质基金具备超强的选股能力，优质基金组的选股能力指标值达到了0.35，而落后基金组的选股能力较差，甚至选股能力指标值为负，达到-0.07。

优质基金的平均规模，相对于劣质基金显得较小。一般来说，优质基金的规模普遍在30亿至50亿。

而优质基金的机构持有者比重远远高于劣质基金。在2008年至2010年三年间，优质基金机构投资者持有比重均值为23.9%，远远高于所有股票型基金均值的11.86%和劣质基金均值的4.49%。分年度来看，优质基金的机构投资者持有比重分布在19%~30%之间，股票型基金总体的机构投资者持有比重在10%~13%之间，而劣质基金在3%~6%之间。