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已知与未知:苹果并购IBM传闻缘何成笑料?

来源:孙永杰 作者:孙永杰 责任编辑:方向 发表时间:2017-07-03 11:43 
核心提示:资本市场(例如股市)是反映一个企业是否具备发展前景和投资价值的重要参考之一,尽管我们对此一直持有保留的看法,但如果作为素有“股神”之称,也是IBM最大股东的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)如果都承认其对于IBM价值的判断出现偏差的话,那么IBM的

近日,知名调研公司Forrester董事会主席兼首席执行官George Colony不知是出于无聊还是其他原因,撰写了一篇苹果应该并购IBM的文章,原文标题为《Apple Should Buy IBM》刊登在Forrester的官方网站,有兴趣的业内人士可以去看下,而我们之所以寻找原文,其一是因为我们看到这个标题以为是中文某些科技媒体在故意炒作;其二是鉴于该文的中译版本仅为区区700字左右(我们当时认为可能是节选版),而这对于业内大牌的Forrester,尤其还是CEO,仅凭这区区700字就得出一笔2000~2500亿美元左右交易应该的结论,实在是不可想像,甚至是不负责任的。不幸的是,原文也基本如此。

众所周知,资本市场(例如股市)是反映一个企业是否具备发展前景和投资价值的重要参考之一,尽管我们对此一直持有保留的看法,但如果作为素有“股神”之称,也是IBM最大股东的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)如果都承认其对于IBM价值的判断出现偏差的话,那么IBM的价值就确实值得商榷了。

2011年,素有“股神”之称的沃伦•巴菲特(Warren Buffett)斥资120多亿美元投资了IBM,截至2016年底,巴菲特执掌的伯克希尔•哈撒韦公司是IBM第一大股东,持股比例为8.6%。而在过去6年,IBM股价的表现远不及大盘。从2011年初到现在,IBM股价平均只上涨了8%,而同期标普500指数的平均涨幅则达到了90%。而在去年,伯克希尔•哈撒韦公司持有市值最大的15只股票中,投资回报惟一一只为负的就是IBM(投资回报为-2%),甚至不及其去年大举买入苹果股票5%左右的投资回报率,而鉴于巴菲特去年大举买入苹果时,苹果股价还处于低谷和进入到今年苹果股价的暴涨,如果“股神”没卖出的话,收益应超过50%。为此,今年第一季度和第二季度,伯克希尔·哈撒韦减持了1/3左右所持IBM的股份。

既然是参考,自然会有相应的市场事实予以一定的支撑。截至到今年的第一季度,IBM的营收已经是连续第20个季度下跌,并创新15年来营收新低,净利润同比下降13%。

提及营收和利润,有业内人士以1998年为起点,以2015年为截点,按照营收为IBM算过一笔帐,即1998年IBM的营收为816.6亿美元,2015年为817.4亿美元,也就是说在过去的16年间,IBM的营收回到了起点,考虑到货币贬值,16年间其实际营收下滑了50%以上,而同期其他发展强劲的IT企业,营收增长10倍以上,特别是PC时代和互联网前期的微软、英特尔、Oracle、思科等。与此同时,这16年间,不要说消费者IT市场,即使企业IT市场也增长了5倍有余,而IBM的营收增长为零。至于与营收相比还时不时略显增长的利润,更多是靠变卖低利润业务,降低业务成本(财务报表和管理效率的优化),而非产品优化和创新获得。据相关统计,在2009年以来,IBM至少出售了10多个业务,包括业内熟知的PC、x86服务器和芯片制造等。

真是不比不知道,一比吓一跳。看来IBM远非多数业内认知的那个曾经辉煌的IBM,更重要的是IBM的转型能力也非业内想像得那般强大。今天的IBM已经不是什么所谓的“大象”,更像是不断萎缩,且失去有机增长的“小象”,这让我们不得不对IBM的下一个未来表示担心。(责任编辑:方向)

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