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招商证券:中国移动业绩低于预期 目标价80元

来源:和讯股票 作者:招商证券 责任编辑:丁海润 发表时间:2012-08-23 16:39 阅读:
核心提示:综合成本尤其是3G业务相关成本的占收比持续上升蚕食了公司的盈利能力。我们认为公司今明两年的业务稳定性正在下降。我们现在最为担心的风险仍然是在公司4G网络商用前2G用户的大规模流失。评级中性,目标价将至80港币。

中国移动公布1H2012营业额2665亿(元人民币,下同),同比增长6.6%,EBITDA报1231亿,同比下降0.8%,净利润报622亿,同比增长1.5%,低于我们的预期。公司目前的问题是数据业务的增长受到3G竞争劣势的制约无法有效对冲语音业务的下降,导致整体收入增速放缓;另一方面,综合成本尤其是3G业务相关成本的占收比持续上升蚕食了公司的盈利能力。我们认为公司今明两年的业务稳定性正在下降。我们现在最为担心的风险仍然是在公司4G网络商用前2G用户的大规模流失。评级中性,目标价将至80港币。

(责任编辑:丁海润)

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