家用电器行业：老树发新芽

弱市环境下一些“老”行业反而拔地而起，勇当A股市场的领涨品种，昨日家电股的表现即为一例。小天鹅A涨停，青岛海尔、华帝股份、海信电器、美菱电器等家电股均表现不俗。其实，家电股虽然面临不少利空，但悄悄发生的利好因素如果能够被投资者提前发现，家电股的补涨收益便能收入囊中。

家电股的最大利空就是房地产行业的紧缩政策。一旦房地产开工量减少，新房成交量便会减少，家电的需求也会减少。而海外经济受欧债危机等因素的影响，中国家电行业的出口形势不容乐观。尤其是随着国内“家电下乡”补贴政策退出之后，家电销售放量的预期大大减弱，因此，不少投资者从这一逻辑出发看空家电股。

但实际上，家电股作为一个老行业，也并非就是日薄西山。15日，商务部称，4月份家电、居住、汽车类需求有所回升。从3至4月销售数据看，4月家电销售回暖较为明确，一季度家电行业的底部已较为确定。

受此影响，家电板块昨日整体走强，其中小天鹅A尾盘涨停，公开信息显示三机构席位买入3400余万元，占全日成交的22%，其中位居买一的机构买入1537万元。此外，同日放量大涨7.48%的华帝股份也获得两家机构席位的积极买进。

从估值上来说，家电股整体估值低于20倍。青岛海尔、海信电器、美的电器、格力电器等品牌家电股的动态市盈率大多低于15倍，家电股估值优势突出。加上监管层提倡价值投资、一再强调蓝筹股价值，“低估值+稳健增长”的家电股走强也就合情合理。此外，青岛海尔第三期股权激励出炉，格力电器管理层平稳过渡等消息，也给家电股补涨带来了契机。市场分析人士认为，如果家电政策明确或今年夏天天气偏热，格力、美的和海尔的进攻性将得到展现。

从需求上来说，虽然家电下乡补贴政策退出，但三、四级市场及农村需求的实际同比增速仍达到两位数，尤其是中西部地区的基建投资仍然在高速增长，城市居民也面临着住房改善带来的家电更新换代需求，这些因素都会刺激家用电器的销售。

此外，有分析人士指出，家电行业还面临其他刺激因素。如6月欧锦赛和7月奥运会即将到来，由此可能刺激电视机的销售。票据贴现利率的同比下降能够降低企业的财务费用，原材料价格下降也会增厚家电类上市公司的业绩。在电视行业，智能电视的发展，将给传统的电视业插上新翅膀。业内人士预计今年国内智能电视销量将达800万台。在三网融合实质推进、宽带中国战略实施及广电总局发放互联网电视牌照的前提下，智能电视有望持续快速成长。

作为一个传统行业，家电股在新科技、新技术、新材料的推动下将不断上演“老树发新芽”的故事，作为老百姓的消费品，消费行业是没有天花板效应的，只不过消费的形态会不同而已。当投资人追逐时髦的新能源、新技术、新材料类股票时，“寂寞”的家电股正在墙角绽放花香。