摩根大通给予优酷优于大盘评级 目标价33美元
摩根大通今日在其研究报告中维持优酷优于大盘评级，目标价33美元，以下为报告内容：
优酷2012财年第二季度盈利和营收表现不错，符合我们此前的预期。尽管该公司在品牌广告业务方面面临挑战，但我们认为该公司在内容、销售和营销，以及宽带方面做好了成本控制。2013年，该公司在完成与土豆的整合后盈利将会出现大幅改善，因此我们维持对其优于大盘评级，目标价30美元。
2012财年第二季度优酷总营收达到3.874亿元人民币（约合6100万美元），环比增长43.4%，同比增长95.8%，高于此前摩根大通3.859亿元人民币预期和3.907亿元人民币市场普遍预期，这一数字也处在营收指导范围内（3.759-3.957亿元人民币）。 得益于在宽带和内容方面更好的成本控制，2012财年第二季度优酷每ADS的摊薄损失为0.31元人民币，环比增加72.6%，同比减少66.5%，而此前我们和市场的普遍预期为0.65美元和0.74元人民币。
第三季度营收预期不及预期：2012财年第三季度优酷营收指导同比将增长70%到80%，达到4.46-4.72亿元人民币，而此前摩根大通和市场的普遍预期分别为4.982亿元人民币和4.939亿元人民币。我们认为优酷减少营收指导主要是因为在品牌广告业务和该公司在整合其销售团队和新的管理层方面将遇到挑战。
盈利故事还在继续：尽管优酷的销售业绩不容乐观，但优酷在跟土豆整合过程中将在营收（如代理折扣和定价能力）和成本方面（宽带、内容以及销售和营销）出现更多的协同效应，目前双方的整合还在如期进行。优酷在销售团队整合和与土豆合并方面已给出了详细的计划，这就增加了投资者对这家公司的信心以及澄清了外界的质疑。
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