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投资电子商务需调整回报预期

来源:经济观察报 作者:林欣禾 责任编辑:admin 发表时间:2011-04-09 16:35 
核心提示:中国的电子商务是不是已经泡沫中,现在进来是不是晚了、成本太高了?这些问题正困扰着中国的投资人和创业家们。 DCM是一家全球投资公司,我们手上管理的资金有20亿美元,DCM的投资开始是在1998年,我们在中国已经有7个项目实现了退出,电子商务领域里面我们

中国的电子商务是不是已经泡沫中,现在进来是不是晚了、成本太高了?这些问题正困扰着中国的投资人和创业家们。

DCM是一家全球投资公司,我们手上管理的资金有20亿美元,DCM的投资开始是在1998年,我们在中国已经有7个项目实现了退出,电子商务领域里面我们也已经投了11家公司。

提到泡沫大家就会不约而同地想到跟美国1999年的互联网泡沫作对比,那个时候我还在硅谷,也正在创业,我恰好赶上泡沫的阶段,这让我记忆非常深刻。那个阶段的电子商务非常受追捧,只要你想得到什么商品,就有人做这种商品的电子商务,以至于那时域名都卖得特别贵,随便一个关于宠物的域名就可以卖到几十万美元,后来价格越来越高,任何一个域名比如说钻石、包等都可以卖到很高的价格,当时的泡沫到了这样的程度。

除了投资,那时的电子商务公司也掀起了一阵上市潮,我们算了一下,当时有将近100家公司上市,只要有电子商务的概念,就算是卖石头,只要你说你的石头好,都可以找得到一个投资商把你的公司推上市。但是,这种状况并没有持续太长时间,到2000年之后,随着互联网泡沫的破灭,很多电子商务的公司消失了,只剩下了为数不多的几家公司。

再回头看,美国电子商务的泡沫毁灭的原因。我想最主要的原因是过分投资、过度投资。

我记得1999年我在美国的时候,有一家卖日用品的公司,在美国住过一段时间的人都知道这家公司,这家公司没有上市之前就融了20亿美元,上市了以后一口气融了17亿美元,他们因此做了很多广告。在纽约也有一家类似的公司,它也融了数亿美元,也大打广告,后来也两家斗。

那时很多人可以在网上买东西不要钱,你点广告就可以送钱,或者是给你送点数。这样做是为了抓眼球。大家的手上都有钱,都想做行业第一,为此不顾一切的去竞争。在这样在恶性竞争中,首先使得公司的成本直线往上走,第一个涨的就是市场推广费用。1999年的时候,光是一个30秒的电视广告就要150万到200万美元,那时候各个媒体上很多的广告都是电子商务公司所投放的。

那时,一些没有上市的公司,一位工程师年薪就可以拿到20万美元。刚毕业的学生也可以拿到10几万美元,很多人还要求有股票、有车,人力成本大幅度上涨。

还有一个影响则是物流成本,物流是电子商务的基础,当初美国在电子商务特别火的时候,物流也变成电子商务的瓶颈。我记得1998年的时候,电子商务公司是不是盈利都并不不是最重要的,只要一做大就开始上市,今年不盈利,只要上市就行。

大家关心的是中国的情况,2011年,中国电子商务的状况是怎么样的,是不是有泡沫呢?过去三年,包括DCM在内的机构都投了很多钱,中国风险投资基金累计投入了超过10亿美元到电子商务行业。

我现在看得到中国电子商务也开始有大规模的发展趋势,大量的投资进入电子商务领域,竞争越来越激烈,每家公司都想吸引更多的眼球,消费者得到了许多免费的午餐。但市场推广成本继续急速上涨,人力成本也越来越高,物流也逐渐成为发展的一个瓶颈,比如一旦淘宝搞个促销,基本上一个礼拜货都看不到;过年的时候,很多客人订了货也收不到,物流成为了一个非常大的瓶颈,这跟1998年美国电子商务泡沫的时候也有一些相似之处。但中国的基础设施建设还没有像美国那么发达,任何做电子商务的公司都要好好的考虑物流的瓶颈。

(责任编辑:admin)

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