火电业务严重亏损系财务费用过高所致

日前，中国电力企业联合会再次发布了今年1-7月份的电力工业数据。与前几个月相同的是，火电业务的亏损依然严重，五大发电集团的火电业务亏损额已经达到180.9亿元，比去年同期增亏了113亿元，而且月度亏损额呈现持续增加的趋势。对于火电企业长期亏损现象的原因，人们一般会习惯性的想到一直高位上涨的电煤价格。然而，近一段时间环渤海动力煤价格指数连续回落，火电企业的亏损趋势却并没有得到缓解。显然，火电亏损的原因并不仅仅归咎于煤价的上涨，还有别的因素对长期的巨亏造成影响。

中电联的报告数据中提到，造成火电负利润和经营困难的一个重要原因来自于过高的财务费用支出，而财务费用增加主要是因为火电企业资产负债率过高及贷款利率的上升。由于长期的亏损经营，火电企业的负债率近年来越来越高。今年6月底，火电企业的资产负债率已经高达74.2%，比5月底提高0.2个百分点，五大电力集团的火电业务负债率更是高达80%左右。高负债所带来的高利息，导致了火电企业财务费用过快增加，在电企内部形成了严重的经营压力。而今年初以来，央行连续三次加息，累计加息达0.75个百分点，更增加了这一支出的数额。据统计，今年前6个月，电力行业的利息支出高达766亿元，超过同期的利润总额，利息支出同比增长16.1%。五大电企前7个月财务费用同比增长32.5%，7月更是增长42.9%之多，环比提高了11个百分点。

如此高的贷款利息，不只为火电企业带了沉重的经营包袱，对于借出贷款的银行还说，也是个不小的负担。一位银行业的负责人透露，电力企业的负债已经成为银行界新的黑洞，但由于电力是基础行业，目前银行没有办法不给予贷款，但这样持续下去，无疑对电企和银行双方来说都是十分不利的。

此外，对于电力企业如今艰难的经营现状和负债情况，处于产业链上游的煤炭行业也有不同的看法。一位煤炭业人士表示，即使排除煤价因素，火电企业经营也必然将越来越困难。近年来火电装机投资主体趋向于单一化，特别是大多都集中于中央企业。据统计，2009年底，五大发电集团的装机比重从2002年的34%快速提升至48%，全国装机容量500万千瓦以上的17家发电公司装机容量占比超过66%，全部国有资产比重超过95%。负债状况下依然过度扩张直接导致发电企业负债率飙升，财务费用的增速远超发电量及主营业务收入的增速，这种超常规发展，成为火电业务严重亏损的重要原因。这种高负债、低效率的竞争经营方式已经屡屡遭到业界的诟病。

可见，火电企业想要扭转如今的亏损局面，决不能仅仅寄希望于动力煤降价和电价上调，拓展主营业务种类，寻求新的利润收入来源以增加资产减轻负债，将是火电企业可以用来自救的一条出路。据悉，国电、大唐、中电投等各大电力集团纷纷尝试从海外寻找发展机会来解决国内电力利润普遍下降所带来的财务压力，目前正试图在欧洲、东南亚等地寻求收购电力资产的机会。